જીનમ્સ ડ્રેસ બીએસઈ એસએમઇ આઈપીઓ સમીક્ષા (લાંબા ગાળા માટે રોકાણ કરો)

જીનમ્સ ડ્રેસ બીએસઈ એસએમઇ આઈપીઓ સમીક્ષા (લાંબા ગાળા માટે રોકાણ કરો)

•જેડીએલ ભારતીય નૃવંશમાં જોડાયેલી છે અને મહિલાઓ માટે ફેશનવેર બનાવે છે.
• તે તેના પોતાની જ નવ બ્રાન્ડ્‌સમાં વિવિધ ઉત્પાદનોનું વેચાણ કરે છે.
• નાણાકીય વર્ષ ૨૦૧૮માં બોટમ લાઈનમાં અચાનક વધારો થવાથી ચિંતા ઊભી થાય છે.
• આ ઈસ્યુ વર્તમાન કામગીરી પરિમાણો પર સંપૂર્ણ કિંમતનો દેખાય છે.
• હાલમાં, ટેક્સટાઇલ સેગમેન્ટ રોકાણકારો દ્વારા ખાસ પસંદગી ધરાવતું નથી.

કંપની વિશેઃ

જીનમ્સ ડ્રેસ લિ. (જેડીએલ) એ ભારતીય સ્ત્રીઓ માટે વંશીય અને ફ્યુઝન વસ્ત્રોના ઉત્પાદકો પૈકીના એક છે. તે અનેક બ્રાન્ડ્‌સમાં મહિલાઓના એપેરલ્સની ડીઝાઈન બનાવે છે, ઉત્પાદન કરે છે, વિવિધ બ્રન્ડના વિશાળ પોર્ટફોલિયાનું માર્કેટીંગ કરે છે. કંપની પોતાનાં વિતરણ નેટવર્ક દ્વારા તેના ઉત્પાદનોને ૧૯ રાજ્યો અને ૪ કેન્દ્રશાસિત પ્રદેશોમાં પુરાં પાડે છે. તે ગુજરાતના સુરત શહેરના ગેટવે હોટેલમાં આવેલી મહિલા વસ્ત્રો માટે એક છૂટક દુકાન ચલાવે છે. આૅનલાઇન ઉત્પાદનો અને વેચાણના ઉત્પાદનો માટે, જેડીએલ પાસે ઈ-કામર્સ પ્લેટફોર્મ ુુ.દ્બટ્ઠહહર્ઙ્ઘઙ્મટ્ઠ.ર્ષ્ઠદ્બ સાથે એક વિશિષ્ટ જોડાણ છે, જેની માલિકી તેની ગ્રુપ કંપનીમાંની એક કંપની ધરાવે છે.
જેડીએલ પાસે ડ્રેસ સામગ્રી માટે ૫૦૦૦૦૦ મીટર / મહિનોની ઉત્પાદન ક્ષમતા સ્થાપિત છે. તેની ઉત્પાદન પ્રક્રિયા પ્રારંભિક ગ્રે કાપડની પ્રક્રિયા સાથે પ્રારંભ થાય છે જેમ કે રંગ કરવો, છાપકામ, ભરતકામ, કટીંગ, સ્ટીચીંગ, સિલાઇ, ફીનીશીંગ, નિરીક્ષણ અને અંતિમ ઉત્પાદનોના પેકિંગ સાથે પુરી થાય છે. કંપની મહિલા માટે ભારતીય વંશીય અને ફ્યુઝન વસ્ત્રોની વિશાળ શ્રેણી પ્રસ્તુત કરે છે જેમાં સૅટીન, જ્યોર્જેટ, ક્રેપ, શિફન, મખમલ પોલિએસ્ટર, કપાસ, રેશમ, ઊન વગેરે જેવા વિવિધ કાપડના ‘લેંગા-ચોળી’, ‘કુર્તી’, ‘દુપટ્ટા’, સ્કાર્ફ અને ‘સાડીઓ’ સામેલ છે. જે ભારતીય મહિલાઓની કપડાની આવશ્યકતાઓ પુરી પાડે છે, જેમાં દરેક દિવસના વસ્ત્રો, કેઝ્યુઅલ વસ્ત્રો, વર્ક વસ્ત્રો, સાંજનાં વસ્ત્રો, પાર્ટી વસ્ત્રો અને પ્રાઈવેટ-વેર વિવિધ કિંમતના વિવિધ રેન્જનો સમાવેશ થાય છે.

વર્ષોથી જેડીએલએ લક્ષિત ગ્રાહકોની સમજણના આધારે પોતાની બ્રાન્ડ વિકસિત કરી છે. તેના વર્તમાન બ્રાન્ડ પોર્ટફોલિયોમાં “જિનામ” ,” ફ્‌લોરલ ક્રીએશન “,” રોમા “,” એસ્મિરા “,” હિરોઇન “,” બાહ્ની “,” ઝરીન “,” ટિઆરા “અને” ફોર્મમ “નો સમાવેશ થાય છે. દરેક બ્રાન્ડ ગ્રાહક આવશ્યકતાઓના જુદા જુદા સેટ્‌સનું પાલન કરે છે. “રોમા” એ કપાસ અને ક્રેપ ફેબ્રિકમાં મહિલાઓના વંશીય બજાર માટેની બ્રાન્ડ છે, જે ઉચ્ચતમ ભરતકામ અને કુશળ સ્ટીચીંગ તકનીકીઓ ધરાવે છે. હિરોઈન તેમની પ્રીમિયમ કપડા બ્રાન્ડ છે.

તે હાલનાં બજાર વલણોને સમજવા પર નિયમિત અંતરાલો પર નવી ડિઝાઇન વિકસાવવા અને રજૂ કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૧૭-૧૮ દરમિયાન તેણે લગભગ ૧૩૪ પ્રોડક્ટ કેટલોગ રજૂ કર્યા હતા, જેમાંના દરેકમાં આશરે ૮-૧૦ ડિઝાઇન્સનો સમાવેશ થાય છે. જેડીએલની વિતરણ ચેનલ હાલમાં ગુજરાત, પંજાબ, દિલ્હી, હરિયાણા, જમ્મુ અને કાશ્મીર, મહારાષ્ટ્ર, કર્ણાટક, પશ્ચિમ બંગાળ, મધ્ય પ્રદેશ, કેરળ, તેલંગણા અને ઉત્તર પ્રદેશના રાજ્યોને આવરી લે છે. તે યુનાઇટેડ કિંગડમ, દુબઈ, નેપાળ, પાકિસ્તાન, અફઘાનિસ્તાન અને મોરિશિયસ જેવા દેશોમાં સીધા અથવા વેપારી નિકાસકારો અને જથ્થાબંધ ફેબ્રિક ડીલરો દ્વારા આંતરરાષ્ટ્રીય બજારમાં પણ સેવા આપે છે.

મૂડીનો ઈતિહાસ અને ઈસ્યુનું માળખું 

મશીનરી ખરીદવા માટે (રૂ. ૭ કરોડ), કાર્યકારી મૂડી (રૂ. ૧૮ કરોડ), કેટલાંક દેવાં ભરવા માટે (રૂ. પ કરોડ) અને સામાન્ય કોર્પસ ફંડ માટે (રૂ. ૮.૮ કરોડ) અંશતઃ નાણાં એકત્રિત કરવા આ કંપની મેઈડન આઈપીઓ દ્વારા તેનો રૂ. ૧૦ નો એક એવા આશરે ૭૨૦૦૦૦૦ ઈક્વીટી શેર, દીઠ રૂ. પ૯ના મુકરર ભાવથી રૂ. ૪૨.૪૮ કરોડ એકત્રિત કરવા મૂડી બજારમાં આવેલ છે. જાહેર ભરણા માટે આ ઈસ્યુ તા.૦૯.૦૪.૨૦૧૯ના રોજ ખુલશે અને તા. ૧૫.૦૪.૨૦૧૯ ના રોજ બંધ થશે. ઓછામાં ઓછી અરજી ૨૦૦૦ શેર માટે અને તેના ગુણાંકમાં કરી શકાશે. ફાળવણી પછી તેમના શેર બી એસ ઈ એસ એમ ઈ પર લીસ્ટ થશે. આ ઈસ્યુ તેની ભરપાઈ થયેલ મૂડીનો ૩૨.૩૧ ટકા હિસ્સો આપશે.
આ ઈસ્યુના લીડ મેનેજર એસ એમ સી કેપિટલ્સ લી છે જયારે બીગશેર સર્વિસીસ પ્રા. લી. તેના રજીસ્ટ્રાર છે. એનએનએમ સિક્યુરીટીસ પ્રા. લી. આ ઈસ્યુના માર્કેટ મેકર તરીકે કાર્ય કરી રહેલ છે.
શરુઆતમાં ભાવોભાવ શેર આપ્યા પછી, આ કંપનીએ બીજા શેર માર્ચ ર૦૧પ થી ફેબ્રુઆરી ર૦૧૯ દરમ્યાન રૂ. ૧૮ થી ર૦ ના ભાવે આપેલ હતા. આ ઉપરાંત તેમણે ફેબ્રુઆરી ર૦૧૮ માં ૧૦ શેર પર ૪ શેર બોનસ આપેલ હતા. પ્રમોટર્સ દ્વારા શેરના સંપાદનની સરેરાશ કિંમત રૂ. ૪.૧૯, રૂ.૯.૭૯ અને રૂ.૧૨.૨૯ પ્રતિ શેર છે. આ ઈસ્યુ ભરાયા પછી આ કંપનીની વર્તમાન
આભાર – નિહારીકા રવિયા પેઇડ અપ ઇÂક્વટી કેપિટલ હાલ જે રૂ. ૧૫.૦૮ કરોડ છે તે વધીને રૂ. ૨૨.૨૮ કરોડ થશે.
આર્થિક દેખાવ
આર્થિક દેખાવને મોરચે છેલ્લા ત્રણ વર્ષમાં આ કંપનીએ ટર્નઓવર / ચોખ્ખો નફો અનુક્રમે રૂ. ૧૩૬.૪૯ કરોડ / રૂ. ૨.૧૪ કરોડ (એફવાય ૧૬), રૂ. ૧૩૫.૦૨ કરોડ / રૂ. ૨.૮૮ કરોડ (એફવાય ૧૭) અને રૂ. ૧૫૪.૨૫ કરોડ / રૂ. ૭.૮૨ કરોડ (એફવાય ૧૮) દર્શાવેલ છે. ના. વ. ર૦૧૯ ના તા. ૩૦.૧૧.૧૮ના રોજ પુરા થતા પ્રથમ આઠ માસમાં તેમણે રૂ. ૯૫.૨૪ કરોડના ટર્નઓવર પર રૂ. ૪.૧૭ કરોડ ચોખ્ખો નફો કરેલ છે. ના. વ. ૧૮માં આઈપીઓ પહેલાં એકાએક બોટમ લાઈનામાં થયેલ વધારો ચિંતા ઉભી કરે છે.
છેલ્લા ત્રણ નાણાકીય વર્ષમાં તેમણે સરેરાશ શેરદીઠ આવક રૂ. ૩.પ૨ અને સરેરાશ આર ઓ એન ડબલ્યુ ૧૮.૬૨ ટકા દર્શાવેલ છે. તા. ૩૦.૦૯.૧૮ ના રોજ એન એ વી રૂ. ૨૭.૬૦ ના આધારે આ ઈસ્યુનો ભાવ ૨.૧૪ ના પી/બીવી થી આવે છે, અને ઈસ્યુ પછીના એનએવી રૂ.૩૮.૧૭ના આધારે ૧.પપ ના પી/બીવી થી આવે છે.
તેનું વર્તમાન દેવા-ઇક્વિટી રેશિયો ૧.૪૪ (ફેબ્રુઆરી ૨૦૧૯ સુધીમાં) છે જે આ ઈસ્યુ પછી ઘટીને ૦.૭૨ થઈ જશે. જા આપણે તેમની છેલ્લી કમાણીનું વાર્ષિકી કરણ કરીએ અને ઈસ્યુ પછીના બધા જ શેરના આધારે વહેંચીએ તો તેમનો પી /ઈ રેશિયો ર૧ની આસપાસ આવે છે, જે તેને સંપૂર્ણ કિંમતવાળી ઓફર બનાવે છે. ના. વ. ૧૮ની કમાણીના આધારે આશરે તેની કિંમત ૧૭ ની પી / ઈની આસપાસ આવે છે.

સમાન કંપનીઓ સાથે સરખામણી

ઓફર ડોક્યુમેન્ટ્‌સ પ્રમાણે તેણે ટીસીએનને તેના લિસ્ટેડ પીઅર્સ તરીકે દર્શાવેલ છે, જે વર્તમાનમાં આશરે ૪૨ ના પી / ઈ (તા. ૦૪.૦૪.૧૯ ના રોજ) પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. ટીસીએનએસ ત્રીજા પક્ષકાર સામગ્રીના ર્સોસિંગ સાથે એસેટ-લાઇટ મોડેલ પર કામ કરે છે જ્યારે જેડીએલ પોતે ઇન-હાઉસ ડિઝાઇન અને વિકાસ પ્રક્રિયા કરે છે. આમ તેમની એકબીજા સાથે સખત રીતે સરખામણી કરી શકાય તેમ નથી

મર્ચંટ બેંકરનો દેખાવ

મર્ચન્ટ બેન્કરના મોરચે, તેમના જૂથ દ્વારા આ પ્રથમ કાગમીરી છે અને તેથી કોઈ ટ્રેક રેકર્ડ નથી. જા કે, અહીં એ નોધવું જરૂરી રહેશે કે એસ એમ સી કેપિટલે ક્રાÂન્ત ઈન્ડ. માટે માર્કેટ મેકરની ભૂમિકા ભજવેલ છે.

નિષ્કર્ષ / ઇન્વેસ્ટમેંટ સ્ટ્રેટેજી

ના. વ. ૧૮માં બોટમ લાઈનમાં અચાનક વધારો ચિંતા ઉભી કરે છે. આ કંપનીએ આ આઈપીઓ પહેલાં રોકાણકાર જૂથ સાથે શેર દીઠ રૂ. ૭૦ના ભાવે પ્લેસમેન્ટ કરેલ છે. વેલ્યુએશન પેરામીટર્સના આધારે, આ ઈસ્યુ સંપૂર્ણ કિંમતનો જણાય છે. જો કે, જેડીએલ ઇન-હાઉસ પ્રોસેસ મોડ્‌યુલ પર કાર્યરત છે જે આગળ વધતા સારા માર્જિન્સ તરફ દોરી શકે છે. વર્તમાનમાં, ટેક્સટાઇલ સેગમેન્ટ રોકાણકારો દ્વારા રોકાણ માટે અનુકૂળ નથી. આ બધાને ધ્યાનમાં રાખીને રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે રોકાણ વિચારી શકે છે.

 

Review Author

DISCLAIMER: No financial information whatsoever published anywhere here should be construed as an offer to buy or sell securities, or as advice to do so in any way whatsoever. All matter published here is purely for educational and information purposes only and under no circumstances should be used for making investment decisions. Readers must consult a qualified financial advisor prior to making any actual investment decisions, based on information published here. With entry barriers, SEBI wants only well informed investors to participate is such offers. With crazy recent listings, SME IPOs have started drawing attention of investors across the board. However, as SME issues have entry barriers and continued low preference from broking community, any reader taking decisions based on any information published here does so entirely at own risk. Investors should bear in mind that any investment in stock markets are subject to unpredictable market related risks. Above information is based on information available as on date coupled with market perceptions. Author has no plans to invest in this offer.

(SEBI registered Research Analyst-Mumbai).

About Dilip Davda

Dilip Davda, a freelance journalist

Dilip Davda is veteran journalist associated with stock market since 1978. He is contributing to print and electronic media on stock markets/insurance/finance since 1985.

Dilip Davda is a leading reviewer of public issues and NCDs in the primary stock market in India. The knowledge he gained over 3 decades while working in the stock market and a strong relationship with popular lead managers makes his reviews unique. His detail fundamental and financial analysis of companies coming up with IPO helps investors in the primary stock market. Dilip Davda has a special interest in analyzing the SME companies and writing reviews about their public issues. His reviews are regularly published online and in news papers.

Email: dilip_davda@rediffmail.com

Curtsy  : http://www.chittorgarh.com